携肯德基、必胜客回港，百胜中国还能成为香饽饽吗？

　　谁是下一个回港中概股？

　　一边是疫情肆虐哀鸿遍野，一边是稳健扩张疯狂开店。2020年，百胜中国用行动演绎了什么叫餐饮界的“冰火两重天”。

　　8月21日，百胜旗下塔可贝尔(Taco Bell)正式进入北京开设了第一家门店，就在一个月前，百胜中国刚刚宣布，旗下第1万家门店正式开业。

　　选址、扩张，这几乎是百胜中国每年的关键词，不过今年是个例外。因为在接下来的几个月里，是否继续冲击资本市场，才是百胜中国，乃至整个餐饮界的最大悬念。

　　近来有媒体报道称，百胜中国最快将于今明两天通过港交所的聆讯，并预计数天内正式在港交所官网披露通过聆讯后的招股说明书。一旦顺利通过聆讯，公司将在下周即开始招股，9月正式在港交所主板挂牌上市。

　　对此，官方的回应一如既往，“根据公司政策，对于此类市场传闻和臆测不予评论”

　　9月尝试“两地上市”？

　　这不是百胜中国首次传出赴港上市的消息了。

　　2015年12月，百胜集团正式宣布要拆分中国事业部；2016年11月，百胜中国宣布已经正式完成了从Yum!Brands的分拆，将以独立公司的身份在纽交所正式上市交易，股票代码为YUMC。

　　在2015年举行的年度投资者大会上，时任Yum!Brands首席财务官的Pat Grismer指出，公司拆分后，百胜中国奉行西式的公司治理方式。“两家公司(Yum!Brands、百胜中国)都将在美国上市，其中百胜中国探讨在分拆后也在香港或其他亚洲地区上市。”他当时这般说道。

　　至于二次上市的传闻，源自两年前的一则收购消息。

　　2018年8月，彭博社引述知情人士消息称，高瓴资本正在探索对百胜中国的收购，并有意将百胜中国私有化，推动其今年晚些时候赴香港上市。    图片来源：彭博社

　　路透社随后在跟进报道中指出，百胜中国本身一直在讨论转向香港证券交易所上市的问题，“因为它靠近中国内地市场，估值可能更高，而且对于公司的高管来说也是一个方便的时区”。

　　通常情况下，对于选择“两地上市”的公司，因为不同的证券交易所都有自己特定的投资者群体，多地上市能帮助其扩大股东基础，提高股份流动性；同时也有利于提高公司在该区域的知名度，推动产品推广。

　　百胜中国当时回应称，不评论市场传言，但会继续专注于为投资者创造价值。

　　8月底，华尔街日报援引消息人士报道称，百胜中国拒绝了由高瓴资本牵头的投资者财团的收购要约。报道指出，该收购要约对百胜中国的估值超过170亿美元(约合人民币1156亿元)，或达每股46美元。

　　值得一提的是，百胜中国如今的股价为每股55.40美元。

　　中概股集体“回归”

　　作为一家颇为成功的美股上市公司，百胜中国的市场战斗力有目共睹。

　　数据显示，百胜中国在国内的百强企业中排名第一，2018年其营收占100家企业总收入的23.5%，可以说占据了中国餐饮界的霸主地位。目前，在中国同时运营着多个餐饮品牌，包括肯德基、必胜客、塔可贝尔、东方既白、小肥羊等等。眼下，肯德基依然是百胜中国的主要摇钱树，占其总营收的70%。    图片来源：百胜中国

　　近些年，随着中国餐饮市场的竞争逐渐加大，肯德基、必胜客也在不断地进行本土化转型，并取得了不错的市场成效。

　　那么，百胜中国选择在今年来港上市，究竟是出于怎样的考虑呢？

　　2020年注定是金融市场不平凡的一年。自瑞幸咖啡财务造假，被迫退市之后，美国国会开始重新审视金融监管机构长期不能审查中概股公司审计底稿的问题。5月份，《外国公司问责法案》开始实施，政策上的变化进一步增强了中概股公司的紧张感。

　　政治环境的变化牵动着金融市场敏感的神经。一大批中概股公司开始考虑回港二次上市。然而，并非所有中概股都可以顺利回港，港交所制定了几项条件，百胜中国恰好归于符合条件的二三十家企业之列。

　　在这之前，中概股回港二次上市已经有了非常成功的案例。阿里巴巴去年就已经回到香港挂牌，网易，京东今年6月紧随其后，其中网易筹集了约210亿港元，京东筹集了约300亿港元，几家公司的股价均高于发行价。动荡的局面没有影响市场对他们的热情，它们为后继筹谋回归的中概股提供了巨大的信心。

　　据了解，携程和百度都曾流露出回港的想法，华住会、宝尊电商则已经开始着手准备。

　　扩张的潜力与展望

　　行业大环境的变化是时代的特征，同时，从百胜中国自身发展角度来讲，回港二次上市有利于缓解疫情以来的造成的资金压力和满足业务发展扩张的需求。

　　不久前，百胜中国发布了2020年第二季度的业绩报告，从财报数据来看，受疫情影响严重的百胜中国业绩相对上个季度有明显的好转，但目前仍然处在恢复期，和往年数据同比仍处于负增长阶段。

　　财报显示，第二季度的总营业收入为19.02亿美元，与去年同期的21.2亿美元相比，下降11%。营业利润从去年同期的2.04亿美元下降到 1.28亿美元，同比下降38%。净利润为1.32亿美元，相比去年同期1.78亿美元下降26%。第二季度的有效税率为25.2%。每股摊薄收益从去去年同期的0.46美元下降到了0.34美元，降幅达26%。    图片来源：Q2财报

　　此外，从销售额上看，整个系统的销售额同比下降4%，其中肯德基销售下降6%，必胜客销售下降12%。同店销售额同比下降11%, 其中肯德基下降10%，必胜客下降12%。

　　疫情之下，百胜中国的业绩同比降幅明显，虽说上半年总盈利依然保持在4.4亿美元，但同比降幅已经达到了38%。据公司内部人员介绍：“由于疫情的持续，公司未来的运营以及现金流量等财务状况可能会进一步受到冲击。”

　　话虽如此，业绩上的颓势并没有让它终止门店扩张计划，新的业绩报告中提到：2020全年计划新开800到850家门店，资本支出将在5亿美元到5.5亿美元之间。

　　业内人士指出，面对腰斩的利润收入和大量门店扩张的资金需求，百胜中国回港二次上市势必能减轻公司财务压力，助力后继发展。

　　素材综合自：砍柴网、IPO早知道、小食代

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