拆解嘀嗒出行赴港IPO招股书：顺风车市占率近七成 2019年起实现盈利

10月9日，共享出行第一股要来了。

10月8日，嘀嗒出行正是向香港交易所公开递交招股书，拟在港交所挂牌上市，海通国际资本有限公司及野村国际(香港)有限公司为联席保荐人。

招股书显示，嘀嗒出行拥有顺风车和出租车两大业务，是中国领先的技术驱动型移动出行平台，旨在创造更多的交通运输能力，同时减少对环境的影响。

顺风车市占率近七成

根据Frost & Sullivan弗若斯特沙利文咨询公司（以下简称“F&S”）报告，嘀嗒占有中国顺风车最大的市场份额，2019年市占率为66.5％。

招股书披露，2017年、2018年、2019年嘀嗒顺风车GTV分别为7亿元、19亿元和85亿元，2018和2019同比增长分别为171.4%和347.4%。

截至2020年6月30日，嘀嗒在全国366个城市提供顺风车服务，约有1920万位注册顺风车车主和980万位认证顺风车车主，累计搭乘乘客数3,670万。

2017年、2018年、2019年嘀嗒顺风车搭乘订单分别为2,360万份、4,820万份和1.79亿份，2018和2019同比增长分别为104.2%和270.5%，2019一年时间增长上亿份订单。据悉，在6周年之际，嘀嗒曾对外披露，顺风车应答率峰值已过70%。

在出租车业务方面，招股书显示，嘀嗒于2019年度完成出租车搭乘网约订单1.1亿份，在全国86个城市提供出租车网约服务。F&S报告数据显示，2019年，嘀嗒在出租车网约市场中排名第二。

招股书显示，嘀嗒未来将继续发力主营业务，巩固顺风车行业的市场领导地位以及推动出租车行业的数字化转型，同时提升变现能力与丰富变现渠道，提升在大数据，算法，人工智能等创新技术方面的能力以及在资本方面做出更多战略联盟、投资与收购的探索。

2019年起已实现盈利

在财务数据方面，招股书显示，2017年、2018年、2019年，嘀嗒全年收入分别为0.49亿元、1.18亿元和5.81亿元，2018年、2019年同比增长分别高达140.8%和392.3%，三年增长近十二倍。

根据招股书，2019年，嘀嗒向顺风车车主和出租车司机提供的补贴和激励仅占总收入的4.6%，2020年上半年，这个比例则下降为0.03%。

得益于先进的“轻资产、低变动成本”的商业模式，嘀嗒表现出了较强的可持续盈利能力。从毛利来看，嘀嗒在2017年、2018年、2019年的全年毛利分別为0.24亿元、0.69亿元、4.62亿元。2020年上半年毛利为2.55亿元，同比2019年上半年增加1.16亿元，增长近一倍。

根据招股书，2019年，嘀嗒平台交易总额（GTV）为110亿元人民币。2019年和截至2020年6月30日止六个月，嘀嗒经调整净利润分别为1.72亿元和1.51亿元，同期经调整纯利率则分别为29.7%及48.6%。

在经营现金流上，嘀嗒2019全年创造经营性现金流近4亿元，2020上半年，创造1.3亿经营性现金流。

招股书显示，截至2020年6月30日，嘀嗒出行应用程序注册用户总数达1.8亿，平均月活用户为1,470万名。

蔚来资本持股21.6%为第一大机构股东

从招股书来看，嘀嗒出行有多家一线投资机构加持。

其中，管理团队持股比例为34.43%，占总投票权的50％，上市后可控制投票权约73.57％，以宋中杰为首的高管团队保持管理团队的独立决策权。

根据招股书，机构股东包括蔚来资本、IDG、崇德投资、易车、高瓴资本、京东、携程等，在嘀嗒出行上市前持股比例分别为21.60%、10.23%、7.15%、4.95%、4.14%、4.14%、2.86%。

嘀嗒出行尚未在招股书中披露此次IPO的募资金额。此前，有媒体报道称，嘀嗒出行计划通过此次IPO募资5亿美金。今年年初，有媒体报道称嘀嗒出行正在寻求IPO前一轮融资，且已募集资金2.5亿到3亿美元。

天眼查App显示，嘀嗒出行的运营公司为北京畅行信息技术有限公司，成立至今共完成4轮融资，获得包括IDG资本、易车网、崇德投资、蔚来资本等明星投资机构共计1.3亿美元的融资。

根据招股书，嘀嗒出行目前拟将募得金额用于以下用途：

用于扩大该公司的用户群及强化营销及推广举措，包括（1）拓大该公司的用户群及增强平台的网络效应，（2）开展线上及线下营销及促销活动，以提高该公司品牌及产品的公众知名度，及（3）于未来三年招聘约35名销售及营销人员，以支持该公司的营销战略。

用于提升该公司的技术能力及升级该公司的安全机制，包括（1）以有竞争力的薪酬吸引、培养及挽留市场技术、路径技术、大数据分析及人工智能技术领域的人才，及（2）升级该公司顺风车服务、智慧出租车服务的安全机制。